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亚搏体育平台官网-中信保诚基金7月策略:经济向上趋势明确 聚焦科技成长龙头

  经济向上趋势明确,聚焦科技成长龙头

  中信保诚基金7月权益投资策略

  5月以来,全国范围内的复工复产复市继续全面推进,经济延续了3月份以来的恢复势头,6月整体市场强于预期,创业板指数走势最强。上证指数上涨2.83%,创业板指数上涨10.61%。

  海外疫情不断反复,但主要国家已经复工。国内疫情目前没有扩散趋势,下半年经济持续修复。我们维持对市场看好。进入中报期,中报好的公司有望在此期间取得比较好的收益,对于中报投资机会可进行深入挖掘。

  成长策略:对权益市场保持乐观态度,聚焦科技成长龙头

  王睿:经济未来向上趋势明确,权益市场走高条件充足

  代表产品:中信保诚创新成长(006392)、中信保诚精萃成长(550002)、信诚优胜精选(550008)

  随着经济逐渐恢复,宽松的货币政策边际上有所收紧,市场利率也有所抬头,但目前来看并没有明显影响到股市的流动性。同时,外资的持续买入为市场的稳定起到了一定作用。财政上目前看仍然有条不紊,相机抉择;通胀在慢慢走低;出口好于预期;经济未来几个季度增速环比上行的趋势很确定,都为权益市场的走高创造了条件。此外,资本市场的变化也有利于权益市场,交易所改变了指数的编制规则,使得赚钱效应未来有望在指数上得以体现,同时科创板指数以及创业板的改革都在推进,政府对于权益市场的定位应该是前所未有的高度

  对接下来的权益市场表现持相对乐观的态度,尽管部分科技股和消费医疗股的涨幅较大,但还谈不上非常大的泡沫,市场整体的估值水平还相对较低。方向上,我们长期看好老龄化和科技兴国两条主线,会把长期仓位配置在这两个方向上。具体行业上我们看好5G及其应用(游戏,车联网,高清视频),电动车及智能驾驶,云计算,MCN,医疗服务等方向。

  郑伟:短期优选龙头配置,中长期看好国产替代及5G周期

  代表产品:信诚中小盘(550009)

  二季度复工复产带来的经济回升力度预计会超出预期,海外主要经济体在5月份之后陆续加快复工。往三季度看,除非疫情出现较大反复,经济复工带来的环比改善的趋势比较明显。同时,美联储的政策表明到2022年货币政策将保持目前的极度宽松状态,国内的流动性环境总体比较宽松,近期的政策表态金融向实体让利也是比较大利好。我们对未来一段时间的资本市场保持乐观态度。

  从科技股的影响因素看,华为事件之后板块情绪还是总体上受到压制的。国内代工龙头中芯国际的上市预计会对7月份的板块产生较大影响。我们长期看好的国产替代和5G周期的逻辑在短期内有负面因素的影响,长期趋势不变。

  在目前市场估值都比较贵的情况下,优选行业龙头配置,从中长期角度寻找能长期持有的标的。

  刘锐:聚焦中长期科技类资产逻辑好的赛道和头部公司

  代表产品:信诚至远A(550015)、信诚至远C(550016)

  观察海外市场,美股近期反弹明显,纳斯达克指数已经创新高,FAAMG等权重股创历史新高。

  从国内来看,北京等地疫情亦有轻度二次爆发,但未影响复工复产进度,同时,国内货币环境持续宽松,为权益市场营造了宽松的宏观环境,整体市场对估值容忍度极高。我们将持续在科技类资产中寻找中长期投资机会,继续聚焦中长期逻辑好的赛道和头部公司。

  价值策略:市场交易活跃,赚钱效应逐渐形成

  吴昊:经济复苏整体趋势难以撼动,市场定价进入牛市状态

  代表产品:中信保诚盛世蓝筹(550003)、信诚四季红(550001)、信诚新机遇(165512)

  疫情后经济复苏的预期得到数据验证,除出口因为基数影响外,其他核心经济增长指标均出现环比改善;同时信用扩张趋势得到延续,投资者对于经济增长逐季改善的预期基本没有分歧,由于政策仍有一定空间,阶段性的扰动可以被新增政策对冲,复苏的整体趋势难以被破坏。

  目前货币政策的国内外总体基调仍是宽松;而从微观市场的交易行为来看,无论是海外资金、还是国内活跃资金,都有比较明显的增量迹象,市场交易趋于活跃,并形成了较好的赚钱效应。对于未来资金面的判断,我们将重点关注海外资产定价的变化、以及国内政策对于资本市场的监管和引导。风险偏好的持续提升,资本市场的制度改革正鼓励和吸引资金、资产进入资本市场,这进一步推升了市场的风险偏好。估值已经回到历史均值以上,风险溢价也回落至-0.4倍标准差,静态来看权益资产的吸引力阶段性下降,或者说市场的定价已经进入了牛市的状态。

  将积极寻找获取超额收益的机会,几条线索:1)与经济复苏预期契合的中报业绩优异公司;2)与疫情后全球复苏的出口暴露公司;3)与政策引导一致的新兴产业优质公司。

  夏明月:挖掘中报机会,组合配置集中内需行业

  代表产品:信诚深度价值(165508)

  上个月市场整体活跃,主题事件机会较多(如地摊、头条系、北京疫情等),风格上中小股票表现好于大票,创业板表现好于主板,休闲服务、传媒、医药、电子、商贸等涨幅靠前,建材、建筑、银行、采掘、军工等涨幅落后。

  下个月开始逐步进入中报预报和披露期,重点挖掘中报机会,组合配置重点还是集中在偏内需行业。

  消费主题:估值存在回归可能,关注估值业绩匹配的行业

  闾志刚:重点关注传媒、动保、家电、食品饮料和医药生物

  代表产品:信诚幸福消费(000551)

  就国内来看,宏观经济依然处于恢复之中,未来三四季度大概率会趋势向上,不过由于疫情可能会反复,经济恢复的程度可能会弱于目前市场的乐观预期。从政策层面来看,监管层支持方向和力度不变,公募基金发行规模较大。这些均为市场提供了较好的国内环境。

  从国外来看,一方面疫情仍在全球扩散,二是美国纳指已创出新高,三是美国国内政治氛围变化较大,美国战略遏制中国的节奏可能会有所变化,美股的波动和中美博弈之间的变化可能会影响国内A股市场的风险偏好。

  从估值来看,A股市场整体估值水平不高,但结构上差异非常之大,部分行业的估值远远脱离了其基本面,这种差异也许会持续,持续时间也许还会较长,但大概率存在均值回归的需要和可能,重点关注估值业绩匹配的传媒、动保、家电、食品饮料和医药生物。

  风险提示:基金有风险,投资需谨慎。

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责任编辑:石秀珍 SF183

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